Hutchins Roundup: Kenaikan upah minimum, pelarian modal China, dan banyak lagi

Studi dalam Hutchins Roundup minggu ini menemukan bahwa kenaikan upah minimum mengakibatkan kerugian bersih dalam pekerjaan dan pendapatan di antara pekerja dengan upah di bawah $19/jam, jumlah yang sangat besar yang dihabiskan untuk perjalanan ke luar negeri dalam data resmi China sebenarnya adalah pelarian modal, dan banyak lagi.

Ingin menerima Hutchins Roundup sebagai email? Daftar di sini untuk mendapatkannya di kotak masuk Anda setiap hari Kamis.

Kenaikan upah minimum menyebabkan hilangnya pekerjaan dan pendapatan bagi pekerja berupah rendah

Bergabung dengan perdebatan tentang dampak kenaikan upah minimum, Ekaterina Jardim dan rekan penulis di University of Washington meneliti kenaikan upah minimum Seattle pada tahun 2015 ($9,47 menjadi $11) dan 2016 (menjadi $13), dan menemukan efek negatif yang jauh lebih besar daripada beberapa sebelumnya. riset. Untuk karyawan berupah rendah (mereka yang berpenghasilan kurang dari $19/jam), penulis memperkirakan bahwa peningkatan menjadi $ 13 pemotongan jam kerja sebesar 9,4 persen; dengan perkiraan yang berbeda, jumlah pekerjaan berupah rendah menurun sebesar 6,8 persen. Mereka juga menemukan bahwa pendapatan dari upah yang lebih tinggi tidak cukup untuk mengimbangi pendapatan yang hilang dari jam kerja yang lebih sedikit. Penghasilan karyawan berupah rendah turun rata-rata $125 per bulan (6,6 persen) pada tahun 2016, mereka memperkirakan. Mereka tidak menemukan pola negatif ini pada pekerja restoran. Besarnya efeknya besar dibandingkan dengan pekerjaan sebelumnya, dan menarik kritik langsung dari Michael Reich dari Berkeley.



Nomor rekening berjalan China terdistorsi oleh pelarian modal rumah tangga

Menggunakan data perdagangan rekanan dan statistik kedatangan internasional Tiongkok, Anna Wong dari Federal Reserve Board menunjukkan bahwa pembelian aset asing oleh rumah tangga China (aliran modal keluar) secara tidak akurat dicatat sebagai perjalanan ke luar negeri oleh penduduk Cina (impor jasa). Dia memperkirakan bahwa arus keluar keuangan yang tersembunyi karena impor perjalanan tumbuh menjadi sekitar 1 persen dari PDB pada tahun 2015 dan 2016, hampir seperempat dari arus keluar bersih swasta yang tercatat. Akibatnya, surplus transaksi berjalan China kemungkinan lebih rendah dari yang dilaporkan pada tahun 2000-an, meningkat lebih tajam pada tahun 2014 dan 2015 dan menurun lebih sedikit pada tahun 2016 dari statistik resmi. Wong menyarankan bahwa rumah tangga Cina baru-baru ini, sebagian, telah menggantikan sektor resmi dalam mengarahkan surplus tabungan domestik ke luar negeri.

Komunikasi yang jelas tentang tindakan di masa depan sangat penting untuk kebijakan moneter yang tidak konvensional

Menilai beberapa tahun kebijakan moneter yang tidak konvensional oleh Bank Sentral Eropa (ECB) dan Federal Reserve, Günter Coenen dan rekan penulis dari ECB berpendapat bahwa komunikasi tentang alat kebijakan baru mengurangi ketidakpastian tentang kebijakan tersebut, terutama ketika memberikan rincian spesifik tentang implementasi seperti ukuran pembelian aset yang direncanakan. Mereka menunjukkan bahwa panduan ke depan mengurangi ketidakpastian lebih ketika itu kontingen negara atau ketika mencakup periode waktu yang diperpanjang daripada ketika pengumuman terbuka atau mencakup rentang waktu yang singkat. Kredibilitas panduan ke depan diperkuat ketika bank sentral memiliki program pembelian aset. Temuan ini menunjukkan bahwa ketika bank sentral menggunakan alat kebijakan moneter yang tidak konvensional atau panduan ke depan, mereka harus mengomunikasikan cara kerja alat yang diharapkan dan memberikan sedetail mungkin tentang tindakan tersebut, kata mereka.

Bagan minggu ini: Ekonom Wall Street secara konsisten salah dalam perkiraan suku bunga 10 tahun

ES_20170628_HutchinsChartofWeek

kutipan minggu ini: [M]kebijakan tunggal bekerja untuk membangun tekanan reflasi, tetapi proses ini diperlambat oleh kombinasi guncangan harga eksternal, lebih banyak kelonggaran di pasar tenaga kerja dan hubungan yang berubah antara kendur dan inflasi. Periode inflasi rendah yang lalu juga melanggengkan dinamika ini, kata Presiden ECB Mario Draghi.

Namun, efek ini secara keseluruhan bersifat sementara dan tidak boleh menyebabkan inflasi menyimpang dari trennya dalam jangka menengah, selama kebijakan moneter terus mempertahankan penahan kuat ekspektasi inflasi. Karenanya kita bisa menjadi percaya diri bahwa kebijakan kami berhasil dan efek penuhnya terhadap inflasi secara bertahap akan terwujud. Tapi untuk itu, kebijakan kita perlu gigih , dan kita harus menjadi bijaksana bagaimana kita menyesuaikan parameternya untuk memperbaiki kondisi ekonomi.