Jaminan Sosial Smörgåsbord? Pelajaran dari Rekening Pensiun Perorangan Swedia

Presiden Bush telah mengusulkan penambahan akun pribadi opsional sebagai salah satu elemen utama dari proposal reformasi Jaminan Sosial utama. Meskipun banyak detail yang masih harus dikerjakan, proposal tersebut akan memungkinkan individu yang memilih untuk melakukannya mengalihkan sebagian dari uang yang saat ini mereka bayarkan dalam pajak Jaminan Sosial ke dalam rekening investasi individu. Individu akan memiliki pilihan pengelola dana, dan pengembalian yang mereka peroleh dari akun tersebut kemudian akan menentukan sebagian manfaat Jaminan Sosial yang mereka terima saat mereka pensiun.

berapa banyak orang yang lulus kuliah?

Rekening individu menimbulkan sejumlah masalah desain dan implementasi yang penting dan kompleks, termasuk bagaimana menurunkan biaya administrasi rekening agar tidak mengikis nilai pensiun yang diterima individu ketika mereka pensiun, berapa banyak dan jenis pilihan dana apa yang harus dipilih. ditawarkan, dan bagaimana melibatkan pekerja dalam memilih dana.

Pada akhir 1990-an, Swedia menambahkan tingkat rekening individu wajib ke sistem pensiun publiknya. Ringkasan kebijakan ini membahas pengalaman Swedia dan pelajaran yang disarankan untuk Amerika Serikat tentang tantangan desain dan implementasi akun individu.



SINGKAT KEBIJAKAN #140

Sistem Pensiun Baru Swedia

Swedia memiliki salah satu sistem pensiun publik tertua dan terlengkap di dunia. Tetapi pada 1980-an, beberapa masalah dengan sistem menjadi jelas, termasuk defisit pendanaan saat ini dan proyeksi kekurangan dana yang sangat besar karena populasi Swedia, yang termasuk yang tertua di dunia, terus menua.

Antara 1991 dan 1998, Swedia mengadopsi sistem pensiun baru yang dibangun di atas tiga elemen fundamental. Pensiun pendapatan baru dimaksudkan untuk mengikat manfaat pensiun lebih dekat dengan kontribusi yang diberikan selama masa kerja individu, sambil menurunkan biaya keseluruhan sistem; itu dibiayai seluruhnya oleh pajak gaji 16 persen. Jaminan pensiun memberikan dukungan pendapatan minimum bagi pekerja dengan pendapatan seumur hidup yang rendah. Ini dibiayai sepenuhnya oleh pendapatan pemerintah umum dan pendapatan diuji terhadap pendapatan pensiun publik lainnya.

Elemen ketiga adalah pensiun premium yang dibiayai oleh pajak gaji 2,5 persen. Dana ini ditempatkan di rekening investasi individu. Individu memiliki beragam pilihan dana. Untuk menurunkan biaya administrasi, dan beban administratif pada pemberi kerja, pengumpulan iuran pensiun premi dan pilihan dana dikelola secara terpusat oleh lembaga pemerintah baru, Otoritas Pensiun Premi (Premiepensionsmyndigheten, atau PPM). Setoran ke dana pensiun dilakukan hanya setahun sekali, setelah catatan upah lengkap untuk satu tahun kalender tersedia dari otoritas pajak negara bagian. Karyawan memilih hingga lima dana dari daftar dana yang disetujui oleh PPM. Orang Swedia dapat mengubah alokasi dana mereka sesering yang mereka inginkan tanpa biaya, tetapi sistem ini tidak dirancang untuk memfasilitasi perdagangan harian—pengalihan dana seringkali memakan waktu beberapa hari.

Perencana sistem pensiun baru menyadari bahwa banyak pekerja mungkin tidak membuat pilihan dana pensiun aktif. Mereka menciptakan Dana Pensiun Nasional Swedia Ketujuh untuk menawarkan dana default, yang disebut Dana Tabungan Premium, bagi mereka yang tidak memilih dana atau hanya lebih suka pemerintah berinvestasi untuk mereka. Karena partai-partai non-sosial demokrat Swedia ingin membatasi peran negara dalam sistem Pensiun Premi, aturan khusus diberlakukan pada dana gagal bayar:

  • Individu tidak dapat secara aktif memilih dana default—mereka hanya bisa masuk dengan tidak membuat pilihan dana aktif;
  • Dana default tidak dapat dipasarkan kepada calon nasabah;
  • Individu yang memilih keluar dari dana default dilarang untuk memilih kembali ke dana tersebut;
  • Dana tersebut tidak menjalankan perannya sebagai pemegang saham ketika perusahaan membawa masalah seperti pemilihan kembali dewan direksi untuk pemungutan suara.

Administrasi dan Biaya Sistem

PPM dikelola oleh hanya 200 karyawan. Biaya juga ditekan melalui otomatisasi, pertukaran dana dalam jumlah besar, dan transfer dana setahun sekali ke rekening.

Pada tahun 2004, pemegang rekening pensiun premi membayar 0,27 persen—yang secara otomatis dipotong dari rekening mereka—untuk menutupi biaya administrasi PPM, dan tujuan PPM adalah mengurangi biaya itu menjadi 0,1 persen dalam waktu lima belas tahun. Pemegang rekening juga membayar biaya tahunan kepada pengelola dana, meskipun perusahaan pengelola dana harus setuju untuk membayar potongan biaya kepada PPM dari biaya biasa mereka. Pada tahun 2002, manajer dana individu membebankan rata-rata 0,44 persen pada tahun 2002, tetapi biaya akan turun seiring dengan sistem yang matang.

Swedia sengaja memilih kebijakan yang memungkinkan beragam pilihan dana. Pada putaran pertama pemilihan dana pada musim gugur tahun 2000, individu harus memilih dari 465 dana yang sangat mengejutkan. Pada tahun 2004, ada 664 dana. Pilihan termasuk beragam dana ekuitas Swedia, dana ekuitas regional dan global, dana ekuitas negara (misalnya, Jepang, Inggris), dana yang berfokus pada sektor tertentu seperti teknologi dan komunikasi dan farmasi, dana campuran yang menggabungkan ekuitas dan sekuritas berbunga , dana generasi yang menawarkan campuran yang berbeda dari ekuitas dan sekuritas berbunga tergantung pada tahun untuk pensiun, dan dana terkonsentrasi pada sekuritas berbunga. Dalam kategori ini, dana menawarkan berbagai fitur khusus, seperti manajemen aktif versus manajemen berbasis indeks, kriteria investasi etis, dan strategi pertumbuhan yang kurang lebih agresif.

Mengingat banyaknya pilihan potensial yang dihadapi kontributor, Otoritas Pensiun Premium Swedia mencoba membuat setidaknya sedikit informasi tersedia tentang pilihan dana yang tersedia bagi kontributor potensial. Di setiap putaran, ia telah menerbitkan dan mengirim pendatang baru ke sistem buklet yang sangat rinci tentang cara membuat pilihan dana, serta katalog dana yang mencantumkan semua dana (dipecah menjadi kategori dan subkategori), deskripsi singkat masing-masing dana, total modalnya, biaya pengelolaan dana, pengembalian untuk masing-masing dari lima tahun terakhir serta total pengembalian lima tahun (jika ada), dan ukuran risiko dana.

Pilihan dan Non-Pilihan

Pada putaran awal pemilihan dana pada tahun 2000, sekitar dua pertiga dari mereka yang memenuhi syarat untuk memilih dana melakukannya. Tingkat partisipasi yang cukup tinggi ini sebagian dapat dikaitkan dengan fakta bahwa jumlah uang yang relatif besar, karena empat tahun kontribusi yang masih harus dibayar (untuk 1995-1998) harus ditempatkan. Selain itu, kampanye media yang substansial tidak hanya dilakukan oleh PPM, tetapi juga oleh banyak perusahaan dana, dengan memperhitungkan bahwa begitu individu telah membuat pilihan, mereka cenderung untuk tetap pada pilihan tersebut.

Sebuah studi baru-baru ini oleh Stefan Engström dari Sekolah Ekonomi Stockholm dan Anna Westerberg dari Dewan Asuransi Sosial Nasional menunjukkan bahwa mereka yang memiliki pengalaman sebelumnya di pasar keuangan dan menikah secara substansial lebih mungkin untuk membuat pilihan aktif pada putaran awal tahun 2000. Pendidikan lanjutan, pendapatan yang lebih tinggi, dan jenis kelamin perempuan juga membuat individu lebih mungkin untuk membuat pilihan aktif, meskipun kurang dari set faktor pertama. Kedekatan dengan masa pensiun (usia 58-62) dan dilahirkan di negara non-Nordik secara substansial menurunkan kemungkinan pilihan aktif—yang terakhir kemungkinan terkait dengan fakta bahwa banyak materi PPM hanya tersedia dalam bahasa Swedia.

Pilihan dana turun drastis dalam lima putaran berikut yang diadakan untuk pendatang pasar tenaga kerja baru-baru ini: kurang dari 10 persen dari mereka yang memenuhi syarat di masing-masing dari tiga putaran terakhir (2003-2005) memilih dana. Ada beberapa alasan untuk drop-off dalam pilihan. Peserta di putaran selanjutnya sebagian besar adalah pekerja muda yang memiliki waktu yang sangat lama sampai pensiun dan penghasilan rendah, yang semuanya membatasi persepsi pentingnya pilihan dana. Pendatang baru setelah putaran pertama juga menghadapi pilihan dana yang semakin banyak.

Faktor-faktor ini sendiri atau bersama-sama tidak masuk akal sebagai penjelasan yang memadai tentang penurunan dramatis dalam pilihan aktif, namun, karena sebagian besar pekerja muda membuat pilihan aktif pada putaran awal tahun 2000, dan jumlah opsi dana sudah besar pada tahun itu.

Beberapa faktor lain hampir pasti memiliki dampak yang lebih besar pada penurunan pilihan aktif. Salah satunya adalah tidak adanya efek penularan yang hadir dalam putaran awal pemilihan dana, yang melibatkan sebagian besar orang dewasa dalam masyarakat Swedia di bawah usia 65 tahun, dan dibahas secara luas di antara keluarga dan teman. Selain itu, sementara PPM melakukan kampanye penjangkauan substansial di putaran awal dan mencoba meningkatkan aksesibilitas Internet untuk membuat pilihan, perusahaan dana, mengakui baik jumlah kecil yang dipertaruhkan dan bidang dana yang sangat luas yang tersedia, tidak melakukan kampanye substansial di putaran selanjutnya. Media juga kurang memperhatikan pilihan dana pensiun dalam putaran yang diadakan setelah tahun 2000.

Publisitas luas yang diberikan kepada hasil negatif yang dialami oleh sebagian besar penabung Pensiun Premi—terutama mereka yang memiliki banyak pilihan dana paling populer—mungkin telah melemahkan antusiasme untuk membuat pilihan aktif. Putaran pertama pilihan PPM berlangsung di dekat puncak kenaikan di pasar ekuitas global. Putaran selanjutnya telah terjadi dengan latar belakang kerugian oleh sebagian besar pemegang akun PPM.

Faktor terakhir yang mungkin berkontribusi terhadap penurunan pilihan aktif adalah ketersediaan Dana Tabungan Premi sebagai default. Itu dianggap secara luas, setidaknya pada awalnya, sebagai alternatif yang aman dan berbiaya rendah untuk dana yang dikelola secara pribadi. Selain itu, dana default telah mengungguli rata-rata tertimbang dana yang ditempatkan secara aktif dalam beberapa tahun terakhir, yang selanjutnya dapat meningkatkan daya tarik non-pilihan.

Pola Pilihan dan Risiko

Mengingat kinerja dana ekuitas yang buruk dalam dua tahun pertama sistem akun individu Swedia, tidak mengherankan bahwa ada pergeseran dari ekuitas di antara pemilih aktif pada putaran tahun 2003. Namun, tren di kalangan pengguna aktif ini telah diliputi pengaruhnya oleh pergeseran dari pilihan aktif menuju investasi pasif dalam dana default yang berat-ekuitas, yang pada dasarnya berfungsi sebagai dana ekuitas global.

Sebagian kecil pemilih aktif tampaknya terlalu terkonsentrasi pada dana berisiko tinggi dengan pengembalian tinggi baru-baru ini, meskipun risiko tinggi umumnya terkait dengan investasi semacam itu. Misalnya, dana yang paling umum dipilih secara keseluruhan di putaran awal adalah Roburs Aktiefond Contura berteknologi tinggi, yang memiliki pengembalian 534,2 persen selama lima tahun terakhir (setelah biaya dana), menurut katalog PPM tahun 2000. Tetapi dana Roburs Contura kehilangan 32 persen nilainya pada tahun 2001. Pada putaran tahun 2004, dua dana yang paling sering dipilih adalah dana ekuitas Rusia, yang mencerminkan pengembalian yang sangat tinggi yang dilaporkan untuk dana yang dilaporkan dalam katalog dana PPM.

Namun, satu potensi risiko yang tampaknya belum terwujud adalah perdagangan berlebihan oleh pemegang akun yang berusaha memperoleh keuntungan melalui waktu pasar atau yang panik sebagai respons terhadap fluktuasi pasar jangka pendek. Kurang dari 6 persen dari semua penabung pensiun premium membuat bahkan satu pengalihan dana pada tahun 2004. Selain itu, hanya sedikit lebih dari 600 pemegang rekening dari lebih dari 5,3 juta adalah pedagang yang sangat sering (lebih dari dua puluh pengalihan dana sepanjang tahun), sementara dua -sepertiga dari mereka yang beralih dana melakukannya hanya sekali.

Dana Default

Dana Tabungan Premi mengatakan bahwa Orang yang tidak memiliki manajer dana, karena alasan apa pun, harus menerima pensiun yang sama dengan orang lain—itulah tujuan kami. Tapi apa arti tujuan ini dalam praktiknya? Haruskah dana default meminimalkan risiko, mencari pertumbuhan, atau hanya menjaga biaya administrasi tetap rendah?

Dana AP Ketujuh jelas telah menempatkan prioritas tinggi untuk menjaga agar biaya pengelolaan dana tetap rendah. Pada tahun 2004, biayanya setelah rabat ke Otoritas Pensiun Premi adalah 0,15 persen dari dana yang diinvestasikan, dibandingkan dengan rata-rata 0,60 persen untuk dana ekuitas dalam sistem pensiun premium. Biaya administrasi tetap rendah—dana tersebut hanya memiliki tiga belas karyawan dan mengontrakkan sebagian besar fungsi pengelolaan dana kepada perusahaan pengelola dana Swedia dan asing, dan ada ketergantungan yang besar pada dana indeks.

Pengalaman dari Dana AP Ketujuh juga menunjukkan, bagaimanapun, bahwa kemungkinan akan ada ketegangan dalam setiap dana gagal bayar antara tujuan keamanan dana dan pengembalian yang tinggi. Mencapai pengembalian yang tinggi dalam jangka panjang membutuhkan bobot yang berat terhadap investasi ekuitas dengan imbal hasil yang lebih tinggi. Dana AP Ketujuh sangat menekankan tujuan pengembalian jangka panjang yang lebih tinggi, dengan target portofolio saat ini sebesar 10 persen dalam sekuritas indeks inflasi, 17 persen dalam ekuitas Swedia, 65 persen dalam ekuitas asing, 4 persen dalam dana ekuitas swasta, dan 4 persen dalam dana lindung nilai. Dalam jangka pendek, strategi ini telah menyebabkan volatilitas tinggi dalam nilai akun dan kerugian bagi mereka yang masuk di putaran awal.

Pengalaman Swedia dengan pensiun premium juga menunjukkan bahwa dana gagal bayar mungkin terlibat dalam perdebatan tentang praktik investasi domestik, etika, dan lingkungan. Memang, Dana AP Ketujuh mengambil sikap yang lebih agresif dalam masalah ini daripada dana pensiun negara bagian lainnya, sebagian karena tidak diizinkan untuk memilih sahamnya. Alih-alih memutuskan untuk melakukan disinvestasi di perusahaan-perusahaan yang telah dinyatakan bersalah oleh pengadilan yang tidak memihak karena melanggar konvensi internasional yang telah dipatuhi Swedia, termasuk konvensi tentang hak asasi manusia, tenaga kerja, lingkungan, penyuapan, dan korupsi. Pada tahun 2004, tiga puluh delapan perusahaan berada di daftar pengecualian investasi untuk semua atau sebagian tahun ini.

Pelajaran untuk Amerika Serikat

Jika pembuat kebijakan A.S. bergerak maju dengan proposal Presiden Bush untuk membentuk sistem akun individu, pengalaman Swedia menawarkan beberapa pelajaran tentang implementasi dan desain.

Administrasi Terpusat

Model administrasi terpusat Swedia meminimalkan beban dokumen tambahan bagi pemberi kerja, memfasilitasi pilihan dana yang luas, dan memungkinkan pemerintah untuk menegosiasikan pengurangan biaya pengelolaan oleh penyedia dana. Namun sistem administrasi terpusat bukan tanpa masalah. Pemegang rekening pensiun individu harus menunggu lama sebelum rekening mereka dikreditkan untuk iuran. Dan keputusan Swedia untuk meneruskan biaya awal dari yang terpusat

Haruskah pemerintah AS membuat agensi baru untuk mengelola akun individu? Mengingat tingkat aktivitas pertukaran dana yang relatif terbatas di Swedia, serta kebutuhan untuk integrasi yang erat antara fungsi manajemen akun dan pelaporan dengan peran yang dilakukan oleh Administrasi Jaminan Sosial (SSA) di Amerika Serikat, mungkin lebih masuk akal untuk mempertahankan manajemen akun individu dalam SSA. Tetapi pendekatan ini dapat menyebabkan tekanan pada kantor SSA lokal untuk memberikan layanan yang tidak mereka siapkan untuk diberikan (misalnya, membantu orang melakukan perubahan dana pada saat terjadi kepanikan finansial) serta layanan yang tidak pantas untuk mereka berikan sama sekali (misalnya, saran tentang pilihan dana individu).

Jika pengelolaan akun dipertahankan dalam SSA, pemerintah AS harus menyampaikan kepada publik pesan yang jelas bahwa layanan pengalihan dana hanya tersedia melalui mekanisme lain dan bahwa tidak ada saran tentang pilihan dana individu yang dapat diberikan oleh SSA. Ini akan membutuhkan kampanye besar—dan berkelanjutan—informasi publik. Tetapi beberapa kesalahpahaman hampir tak terelakkan, dan itu bisa merusak citra dan moral agensi.

Pengalaman Swedia juga menunjukkan bahwa dibutuhkan waktu yang lama untuk membangun dan menjalankan organisasi administratif pusat yang baru. Persyaratan teknologi informasi untuk sistem seperti itu sangat menakutkan. Memang, skema Swedia harus ditunda untuk memastikan bahwa teknologi akan bekerja, dan PPM akhirnya harus membayar lebih dari juta dolar untuk sistem komputer yang tidak pernah digunakan setelah membatalkan kontrak dengan vendor sistem. Mencoba meluncurkan sistem akun individu terlalu cepat dapat menyebabkan masalah implementasi yang serius dan merusak kepercayaan publik terhadap sistem tersebut.

Hambatan Masuk untuk Penyedia Dana

Pengalaman Swedia menunjukkan bahwa jumlah opsi dana dalam sistem akun individu bisa sangat tinggi—dan bertambah seiring waktu—kecuali ada hambatan masuk yang berarti. Banyaknya pilihan dalam sistem Swedia hampir pasti menghambat pilihan aktif dengan membanjiri pendatang potensial. Pilihan yang lebih baik untuk Amerika Serikat adalah menawarkan rentang dana generik yang jauh lebih kecil—mungkin lima hingga dua puluh—yang menawarkan kepada investor berbagai pilihan: ekuitas versus investasi pengembalian tetap, misalnya, atau eksposur domestik versus internasional. Tetapi memiliki otoritas pensiun pemerintah untuk memilih manajer dana menimbulkan masalah yang sulit bagi badan yang melakukan pengambilan, karena biaya yang dihasilkan untuk penyedia dana mungkin akan sangat besar. Rencana Tabungan Hemat pemerintah federal telah mengelola masalah ini dengan sedikit kontroversi, tetapi taruhannya dalam skema akun individu di seluruh masyarakat akan jauh lebih besar.

Membatasi Risiko

Pengalaman Swedia juga menunjukkan bahwa beberapa kendala pada isi opsi dana harus diterapkan dalam sistem akun individu. Sepuluh reksa dana dengan kinerja terburuk pada tahun pertama pensiun premium Swedia—semua reksa dana saham dengan fokus teknologi—kehilangan rata-rata yang mengejutkan sebesar 76,6 persen dari nilainya. Sementara sebagian besar investor mungkin tidak memasukkan semua uang mereka ke dalam dana tersebut, tidak ada batasan hukum untuk melakukannya. Pembatasan harus dikenakan pada dana spesifik sektor serta negara dan wilayah.

Melibatkan Pekerja dalam Pilihan Dana

Pengalaman Swedia dengan akun individu menyoroti kesulitan melibatkan pekerja muda dalam memilih dana, terutama setelah putaran pertama pilihan ketika perhatian media tinggi dan hampir seluruh angkatan kerja membuat pilihan secara bersamaan. Masalah-masalah ini cenderung sangat parah bagi pekerja yang fasih berbahasa Inggris. Pemerintah perlu menyediakan materi multibahasa untuk meningkatkan pilihan dana di antara kelompok ini.

Dana Default

Pengalaman Swedia dengan jelas menunjukkan pentingnya dana default untuk nonchoosers jika Amerika Serikat pindah ke sistem universal daripada akun individu opsional. Di Amerika Serikat, mendirikan entitas manajemen baru yang berafiliasi dengan pemerintah untuk dana default akan mahal dan kontroversial secara politik. Mengontrakkan pengelolaan dana default ke beberapa perusahaan pengelola dana yang berbeda dengan penawaran yang kompetitif kemungkinan akan memicu lebih sedikit tentangan.

Setidaknya sama pentingnya dengan siapa yang mengelola dana default adalah pertanyaan tentang bagaimana opsi default dirancang. Pengalaman Dana Tabungan Premi Dana Pensiun Ketujuh Swedia menunjukkan bahwa ada pertukaran yang sangat nyata antara pertumbuhan jangka panjang dan perlindungan modal investasi bagi mereka yang, karena alasan apa pun, tidak memilih dana. Tidak ada jawaban yang jelas dan benar untuk trade-off pertumbuhan-versus-keamanan, tetapi mungkin yang terbaik adalah menawarkan default yang berbeda untuk pekerja yang lebih muda dan yang lebih tua, dan untuk secara progresif memindahkan dana pekerja abstain yang lebih tua ke investasi yang lebih aman.

Jika dana default yang dioperasikan pemerintah akan dibentuk sebagai bagian dari tingkat akun individu di Amerika Serikat, pengalaman Swedia juga menunjukkan bahwa itu tidak akan bebas dari kontroversi mengenai kriteria lingkungan, etika, dan investasi domestik. Tentu saja, kriteria seperti itu tidak serta merta diadopsi dalam sistem politik yang jauh lebih konservatif daripada Swedia—atau mungkin ada tekanan untuk serangkaian kriteria yang berbeda.

Misalnya, haruskah dana ekuitas mengecualikan perusahaan yang memproduksi produk tembakau, senjata api, atau minuman beralkohol? Perusahaan yang mempekerjakan atau membuat kontrak dengan pemasok menggunakan tenaga kerja sweatshop? Perusahaan yang berinvestasi di negara-negara dengan rezim represif yang luar biasa? Pengalaman dari dana default Swedia menunjukkan bahwa masing-masing perusahaan dapat dikecualikan dengan sedikit atau tanpa peningkatan biaya pengelolaan dana—yang dapat membuat lebih sulit untuk menghindari pertempuran politik mengenai apakah akan melakukannya, dan kriteria apa yang digunakan dalam membuat keputusan tersebut.

Kesimpulan

Pengalaman Swedia dengan sistem rekening tabungan pensiun individu yang dikelola secara terpusat menunjukkan bahwa sistem seperti itu dapat memberikan peluang besar untuk menghemat biaya administrasi tanpa membatasi pilihan dana. Tetapi ini juga menunjukkan bahwa mengizinkan masuknya manajer dana secara terbuka dapat membuat peserta kewalahan dan menyebabkan lebih banyak peserta memilih dana default yang ditawarkan. Membiarkan pilihan aktif manajer dana tidak secara otomatis mengarah pada pilihan aktif, terutama di antara pendatang dan imigran pasar tenaga kerja baru. Selain itu, mereka yang memilih tidak akan selalu memilih dengan bijak. Dan bagaimana dana dari mereka yang tidak membuat pilihan aktif harus diinvestasikan masih jauh dari jelas. Dalam desain sistem akun individual, seperti halnya sebagian besar sektor kebijakan lainnya, detailnya sangat buruk, dan detail tersebut membutuhkan setidaknya banyak perhatian dari pembuat kebijakan seperti keputusan untuk membuat sistem akun individual atau tidak.