Apa ekspektasi inflasi? Mengapa mereka penting?

Mengapa ekspektasi inflasi penting?

Ekspektasi inflasi hanyalah tingkat di mana orang—konsumen, bisnis, investor—mengharapkan harga naik di masa depan. Mereka penting karena inflasi yang sebenarnya tergantung, sebagian, pada apa yang kita harapkan. Jika setiap orang mengharapkan harga naik, katakanlah, 3 persen selama tahun depan, bisnis akan ingin menaikkan harga sebesar (setidaknya) 3 persen, dan pekerja dan serikat pekerja mereka akan menginginkan kenaikan dengan ukuran yang sama. Semuanya sama, jika ekspektasi inflasi naik satu poin persentase, inflasi aktual akan cenderung naik satu poin persentase juga.

Mengapa Federal Reserve peduli dengan ekspektasi inflasi?

Mandat The Fed adalah untuk mencapai lapangan kerja berkelanjutan maksimum dan stabilitas harga. Ini mendefinisikan yang terakhir sebagai tingkat inflasi tahunan rata-rata 2 persen. Untuk membantu mencapai tujuan itu, ia berusaha untuk menjangkar ekspektasi inflasi di sekitar 2 persen. Jika semua orang mengharapkan Fed mencapai inflasi 2 persen, maka konsumen dan bisnis cenderung tidak bereaksi ketika inflasi naik sementara di atas tingkat itu (katakanlah, karena kenaikan harga minyak) atau turun di bawahnya untuk sementara (katakanlah, karena resesi ). Jika ekspektasi inflasi tetap stabil dalam menghadapi kenaikan atau penurunan inflasi sementara, akan lebih mudah bagi The Fed untuk memenuhi targetnya. Namun, karena Fed telah gagal mencapai target 2 persen untuk beberapa waktu, beberapa pejabat Fed khawatir bahwa ekspektasi inflasi mungkin menyimpang dari target.

Beginilah cara Ketua Fed saat itu Ben Bernanke menjelaskan pentingnya menahan ekspektasi inflasi di a pidato 2007 : [T]sejauh mana [ekspektasi inflasi] berlabuh dapat berubah, tergantung pada perkembangan ekonomi dan (paling penting) perilaku kebijakan moneter saat ini dan di masa lalu. Dalam konteks ini, saya menggunakan istilah 'berlabuh' berarti relatif tidak sensitif terhadap data yang masuk. Jadi, misalnya, jika masyarakat mengalami inflasi yang lebih tinggi dari ekspektasi jangka panjang mereka, tetapi ekspektasi inflasi jangka panjang mereka berubah sedikit sebagai akibatnya, maka ekspektasi inflasi tertambat dengan baik. Jika, di sisi lain, publik bereaksi terhadap periode singkat inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dengan menaikkan ekspektasi jangka panjang mereka secara signifikan, maka ekspektasi tersebut tidak tertambat dengan baik.



Fokus para bankir sentral pada ekspektasi inflasi mencerminkan penekanan yang dilakukan oleh para ekonom akademis, yang dimulai pada akhir 1960-an (termasuk peraih Nobel Edmund Phelps dan Milton Friedman ), mengenakan ekspektasi inflasi sebagai kunci hubungan yang mengikat inflasi dengan pengangguran. Sebagai akibat dari inflasi yang terus-menerus tinggi pada tahun 1970-an dan 1980-an, ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali dan meningkat seiring dengan inflasi aktual—fenomena yang pada saat itu dikenal sebagai spiral harga-upah. Siklus ini berlangsung sebagai berikut: inflasi yang tinggi mendorong ekspektasi inflasi, menyebabkan pekerja menuntut kenaikan upah untuk menebus hilangnya daya beli yang diharapkan. Ketika pekerja memenangkan kenaikan upah, bisnis menaikkan harga mereka untuk mengakomodasi kenaikan biaya upah, menaikkan inflasi. Spiral upah-harga berarti bahwa ketika ekspektasi inflasi naik, sulit untuk menurunkan inflasi, bahkan jika pengangguran tinggi.

berapa banyak pendukung yang dimiliki bernie sanders?

Bagaimana ekspektasi inflasi diukur?

Ada tiga cara utama untuk melacak ekspektasi inflasi: survei konsumen dan bisnis, prakiraan ekonom, dan instrumen keuangan terkait inflasi.

Pusat Penelitian Survei Universitas Michigan, misalnya, bertanya contoh rumah tangga berapa banyak mereka mengharapkan harga berubah selama tahun depan, dan lima sampai sepuluh tahun ke depan. Itu Bank Federal Reserve New York dan Dewan Konferensi survei lapangan serupa.

Ekspektasi inflasi Universitas Michigan

Survei konsumen Universitas Michigan menemukan ekspektasi inflasi dalam beberapa tahun terakhir berkisar sekitar 2½ persen—jauh di atas tingkat inflasi aktual saat ini, dan juga lebih tinggi dari ekspektasi inflasi yang berasal dari pasar atau prakiraan ekonomi. Hal ini tampaknya menunjukkan bahwa konsumen mengharapkan inflasi naik di atas tren saat ini selama sepuluh tahun ke depan. Namun, konsumen juga menganggap inflasi aktual lebih tinggi dari pembacaan resminya . Untuk alasan ini, analis fokus pada tren dalam survei ini—apakah konsumen memperkirakan laju inflasi akan naik, turun, atau tetap stabil—daripada tingkat inflasi yang diharapkan.

apakah RUU pertanian 2018 lulus?

Itu Survei Peramal Profesional (SPF) mensurvei peramal ekonomi profesional tentang prospek mereka untuk dua ukuran inflasi utama pemerintah, indeks harga konsumen (CPI) dan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) (yang merupakan ukuran pilihan Federal Reserve).

Satu ukuran ekspektasi inflasi berbasis pasar yang banyak digunakan dikenal sebagai Tingkat inflasi impas 10 tahun . Tingkat impas dihitung dengan membandingkan imbal hasil Treasury nominal 10 tahun dengan imbal hasil Treasury Inflation Protection Securities (TIPS) 10 tahun, yang hasilnya terkait dengan perubahan CPI. Perbedaan antara keduanya mendekati ekspektasi inflasi pasar karena menunjukkan tingkat inflasi di mana investor akan memperoleh pengembalian riil yang sama pada dua jenis sekuritas. Jika investor mengharapkan inflasi yang lebih tinggi, mereka akan membeli TIPS 10-tahun daripada Treasuries nominal, menurunkan imbal hasil TIPS dan menaikkan tingkat impas. Ukuran serupa, juga berasal dari spread Treasury, adalah Tingkat Ekspektasi Inflasi Ke Depan 5 Tahun, 5 Tahun . Ini merupakan perkiraan ekspektasi inflasi untuk periode lima tahun yang dimulai lima tahun dari sekarang. Seperti tingkat impas, ini dihitung dengan membandingkan hasil TIPS dengan hasil Treasury nominal. Namun, indikator berbasis pasar ini merupakan ukuran ekspektasi inflasi yang tidak sempurna, karena digabungkan ekspektasi sebenarnya untuk inflasi dengan premi risiko —kompensasi yang dibutuhkan investor untuk memegang sekuritas dengan nilai yang rentan terhadap ketidakpastian inflasi di masa depan.

Tingkat Inflasi Titik Impas 10 Tahun

Ekonom Federal Reserve baru-baru ini menciptakan Indeks Ekspektasi Inflasi Umum (CIE), yang menggabungkan 21 indikator ekspektasi inflasi, termasuk pembacaan dari survei konsumen, pasar, dan perkiraan ekonom. Di sebuah pidato yang dibawakan oleh Hutchins Center , Wakil Ketua Federal Reserve Richard Clarida mengatakan bahwa dia akan mengawasi CIE saat dia mengevaluasi apakah Fed mencapai tujuan stabilitas harga. Seperti yang ditunjukkan grafik, ekspektasi inflasi dengan ukuran ini tampaknya cukup stabil dan mendekati target 2 persen Fed.

jumlah delegasi dari setiap negara bagian ditentukan oleh _____.

CIE Federal Reserve

Bagaimana Fed dapat mempengaruhi ekspektasi inflasi?

Cara termudah adalah dengan menggunakan alat kebijakan moneternya untuk mencapai dan mempertahankan inflasi sekitar 2 persen. Namun, The Fed juga dapat mempengaruhi ekspektasi dengan kata-katanya, terutama dengan menjelaskan bagaimana ia bermaksud menggunakan alat kebijakan moneternya di masa depan untuk mencapai tujuan 2 persen.

Untuk itu, pada bulan Agustus 2020, Fed memodifikasi kerangka kebijakan moneternya . Ini tetap dengan target inflasi 2 persen tetapi sekarang mengatakan bahwa mereka bermaksud untuk mengimbangi periode inflasi di bawah -2 persen dengan periode inflasi di atas -2 persen, sebuah pendekatan yang disebut Average Inflation Targeting (AIT). Dalam kerangka lama, jika inflasi turun di bawah target 2 persen, The Fed berjanji untuk mencoba mengembalikannya ke target tanpa mengkompensasi periode kekurangan inflasi. Perubahan tersebut membuat eksplisit bahwa, setelah periode di mana inflasi telah jatuh dari target untuk sementara waktu, Fed akan menerima dan bahkan mendorong periode inflasi di atas -2 persen ke depan, mengecilkan penurunan ekspektasi inflasi.

Mengapa The Fed khawatir tentang ekspektasi inflasi yang turun terlalu rendah?

Ketika ekspektasi inflasi berlabuh pada target, lebih mudah bagi The Fed untuk mengarahkan inflasi ke 2 persen. Jika ekspektasi inflasi turun dari 2 persen, inflasi juga bisa turun—spiral harga upah terbalik. Secara ekstrem, proses ini dapat meningkatkan risiko deflasi, suatu kondisi ekonomi yang merusak di mana harga jatuh dari waktu ke waktu daripada naik.

ketika datang ke serangan cyber, a.s. militer

Alasan lain bahwa Fed khawatir tentang ekspektasi inflasi yang rendah adalah bahwa mereka terkait erat dengan suku bunga. Saat menetapkan harga pinjaman, pemberi pinjaman dan investor memperhitungkan tingkat inflasi yang diharapkan selama masa pinjaman. Tingkat bunga nominal adalah jumlah dari tingkat bunga riil yang akan diperoleh pemberi pinjaman dan tingkat inflasi yang diharapkan. Ketika suku bunga nominal sangat rendah, seperti sekarang dan diproyeksikan dalam waktu dekat, Fed memiliki lebih sedikit ruang untuk memotong suku bunga untuk melawan resesi. Dengan menjaga ekspektasi inflasi agar tidak turun terlalu rendah, The Fed melindungi kemampuannya untuk merangsang ekonomi selama penurunan.

Ketua Fed Jerome Powell membahas ini saat mengumumkan kerangka kerja baru : Inflasi yang berjalan di bawah tingkat yang diinginkan dapat menyebabkan penurunan ekspektasi inflasi jangka panjang yang tidak diinginkan, yang pada gilirannya dapat mendorong inflasi aktual lebih rendah lagi, yang mengakibatkan siklus inflasi dan ekspektasi inflasi yang semakin rendah. Dinamika ini merupakan masalah karena inflasi yang diharapkan secara langsung mempengaruhi tingkat suku bunga secara umum. Ekspektasi inflasi yang berlabuh dengan baik sangat penting untuk memberi The Fed keleluasaan untuk mendukung pekerjaan bila diperlukan tanpa mengganggu kestabilan inflasi. Tetapi jika ekspektasi inflasi turun di bawah target 2 persen kami, suku bunga akan turun secara bersamaan. Pada gilirannya, kita akan memiliki lebih sedikit ruang untuk memangkas suku bunga guna meningkatkan lapangan kerja selama penurunan ekonomi, yang selanjutnya mengurangi kapasitas kita untuk menstabilkan ekonomi melalui pemotongan suku bunga. Kami telah melihat dinamika yang merugikan ini terjadi di negara-negara ekonomi besar lainnya di seluruh dunia dan telah belajar bahwa begitu hal itu terjadi, hal itu bisa sangat sulit untuk diatasi. Kami ingin melakukan apa yang kami bisa untuk mencegah dinamika seperti itu terjadi di sini.