Apa arti investasi global China bagi China, AS, dan dunia?

Kebangkitan ekonomi China adalah salah satu faktor yang menciptakan ketegangan dalam tatanan keuangan internasional. China sudah menjadi negara perdagangan terbesar dan ekonomi terbesar kedua. Kemungkinan akan muncul dalam beberapa tahun ke depan sebagai kreditur bersih terbesar di dunia. Ini sudah #2 di belakang Jepang. Sampai saat ini, aset asing utama China adalah cadangan bank sentral, sebagian besar diinvestasikan dalam obligasi Treasury AS dan instrumen serupa.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, pola ini mulai berubah. Cadangan China mencapai puncaknya sekitar triliun pada akhir tahun 2014. Sejak itu, Bank Rakyat China telah menjual beberapa cadangan, tetapi negara secara keseluruhan masih mengumpulkan aset asing bersih yang dibuktikan dengan surplus transaksi berjalan yang besar. Yang baru, pembelian aset di luar negeri itu berasal dari swasta dan BUMN, bukan dari sektor resmi. Institute for International Finance memperkirakan bahwa arus keluar modal swasta bersih dari China adalah 6 miliar pada tahun 2015 . (Perkiraan itu termasuk investasi keluar oleh perusahaan negara China, yang sebenarnya bukan swasta; intinya adalah untuk membedakan antara kepemilikan resmi aset asing di bank sentral dan lebih banyak transaksi komersial.) Karena peluang investasi berkurang di China karena kelebihan kapasitas dan profitabilitas yang menurun, arus keluar modal komersial dari China ini kemungkinan akan berlanjut pada tingkat yang tinggi.

Lapangan permainan miring

Sebagian besar negara-negara investor utama di dunia adalah negara-negara maju; selain melakukan investasi langsung di tempat lain, mereka cenderung sangat terbuka terhadap investasi masuk. Cina tidak biasa karena merupakan negara berkembang yang telah muncul sebagai investor utama. Cina sendiri merupakan tujuan penting bagi penanaman modal asing langsung (FDI), dan keterbukaan kepada dunia luar telah menjadi bagian penting dari program reformasinya sejak tahun 1978. Namun, kebijakan Cina adalah mengarahkan FDI ke sektor-sektor tertentu. Secara umum, ia telah menyambut FDI ke sebagian besar tetapi tidak semua manufaktur. Namun, sektor ekonomi lainnya relatif tertutup terhadap FDI, termasuk pertambangan, konstruksi, dan sebagian besar jasa modern. Tidak mengherankan jika China kurang terbuka terhadap FDI dibandingkan dengan negara maju seperti Amerika Serikat. Tetapi juga kasus bahwa Cina relatif tertutup di antara negara-negara berkembang.



china_brics

trump vs biden siapa yg menang?

OECD menghitung indeks pembatasan FDI untuk negara-negara OECD dan pasar negara berkembang utama. Indeks ini untuk pembatasan FDI secara keseluruhan, dan juga untuk pembatasan berdasarkan sektor. China pada tahun 2014 lebih ketat daripada negara-negara BRICS lainnya (Brasil, Rusia, India, dan Afrika Selatan). Brasil dan Afrika Selatan sangat terbuka, mirip dengan ekonomi maju dengan ukuran sekitar 0,1 (pada skala 0=terbuka dan 1=tertutup). India dan Rusia kurang terbuka dengan ukuran keseluruhan sekitar 0,2. China adalah yang paling ditutup dengan indeks di atas 0,4. Beberapa sektor utama di mana China berinvestasi di luar negeri, seperti pertambangan, infrastruktur, dan keuangan, relatif tertutup di dalam negeri.

Kurangnya timbal balik ini menciptakan masalah bagi mitra China. China memiliki pasar terbesar kedua di dunia. Di sektor-sektor yang dilindungi ini, perusahaan China dapat tumbuh tanpa terkekang oleh persaingan, dan kemudian menggunakan kekuatan keuangan domestik mereka untuk mengembangkan operasi di luar negeri. Di bidang keuangan, misalnya, empat bank komersial milik negara China beroperasi di pasar domestik di mana investor asing dibatasi hanya sekitar 1 persen dari pasar. Keempat bank tersebut kini termasuk yang terbesar di dunia dan sedang berekspansi ke luar negeri. Perusahaan kartu kredit monopoli China, Union Pay, juga merupakan pemimpin dunia berdasarkan pasar domestiknya yang terlindungi. Strategi serupa berlaku di pertambangan dan telekomunikasi.

Cina tidak biasa karena merupakan negara berkembang yang telah muncul sebagai investor utama.

Kurangnya timbal balik ini menciptakan lapangan bermain yang tidak seimbang. Contoh nyata adalah akuisisi perusahaan AS Smithfield oleh perusahaan China Shuanghui. Di pasar yang benar-benar terbuka, Smithfield, dengan teknologi superior dan prosedur keamanan makanannya, mungkin telah mengambil alih Shuanghui dan berkembang menjadi pasar daging babi China yang berkembang pesat. Namun, pembatasan investasi mencegah opsi seperti itu, jadi cara terbaik bagi Smithfield untuk berekspansi ke China adalah dengan diakuisisi oleh perusahaan China. CEO Smithfield Larry Pope menyatakan kesepakatan itu akan mempertahankan Smithfield lama yang sama, hanya dengan lebih banyak peluang dan pasar baru dan perbatasan baru. Tidak ada daging babi Cina yang akan diimpor ke Amerika Serikat, katanya, tetapi Shuanghui ingin mengekspor daging babi Amerika untuk mengambil keuntungan dari meningkatnya permintaan produk makanan asing di Cina karena skandal makanan baru-baru ini. Tim manajemen Smithfield yang ada diharapkan tetap utuh, seperti juga tenaga kerjanya di AS.

Amerika Serikat tidak memiliki banyak pengaruh untuk menyamakan kedudukan. Itu memang memiliki proses peninjauan untuk akuisisi perusahaan AS oleh perusahaan asing. Komite Investasi Asing di Amerika Serikat (CFIUS) diketuai oleh Departemen Keuangan dan mencakup badan-badan ekonomi (Perdagangan, Perwakilan Dagang) serta Departemen Pertahanan dan Keamanan Dalam Negeri. Berdasarkan undang-undang, CFIUS hanya dapat memeriksa masalah keamanan nasional yang terlibat dalam akuisisi. Itu meninjau kesepakatan Smithfield dan membiarkannya berlanjut karena tidak ada masalah keamanan nasional yang jelas. CFIUS hanya meninjau sekitar 100 transaksi per tahun dan sebagian besar dari mereka melanjutkan. Sistem ini mencerminkan filosofi AS yang sangat terbuka terhadap investasi asing.

Sebuah duri dalam hubungan

Kebijakan China menciptakan dilema bagi mitranya. Mengambil kebijakan tersebut seperti yang diberikan, akan menjadi tidak rasional bagi ekonomi seperti Amerika Serikat untuk membatasi investasi China. Dalam contoh Shuanghui-Smithfield, akses ke pasar China yang diperoleh melalui pengambilalihan membuat aset perusahaan AS lebih berharga dan menguntungkan pemegang sahamnya. Dengan asumsi bahwa perusahaan benar-benar berekspansi ke China, kesepakatan itu juga akan menguntungkan para pekerja perusahaan. Namun, akan lebih baik lagi jika China membuka pasar yang dilindunginya sehingga ekspansi semacam itu dapat dilakukan dengan cara yang seefisien mungkin. Dalam beberapa kasus, itu akan menjadi perusahaan China yang mengakuisisi perusahaan AS, tetapi dalam banyak kasus lain itu akan melibatkan perusahaan AS yang berekspansi ke China.

ada apa dengan pendukung truf

Masalah membuat China membuka pasar yang dilindungi ini menjadi agenda utama kebijakan Amerika Serikat dan ekonomi utama lainnya. Amerika Serikat telah bernegosiasi dengan China mengenai Perjanjian Investasi Bilateral (BIT) yang akan didasarkan pada daftar negatif kecil; yaitu, akan ada sejumlah kecil sektor yang disepakati yang tetap tertutup di setiap sisi, tetapi jika tidak, investasi akan terbuka di kedua arah. Sejauh ini, bagaimanapun, negosiasi tentang BIT berjalan lambat. Sulit bagi China untuk mengajukan tawaran yang hanya mencakup sejumlah kecil sektor yang dilindungi. Dan ada pertanyaan apakah Kongres AS akan menyetujui perjanjian investasi dengan China dalam lingkungan politik saat ini, bahkan jika yang baik dinegosiasikan.

Masalah kurangnya timbal balik antara keterbukaan investasi China dan sistem AS adalah salah satu masalah paling pelik dalam hubungan bilateral.

Masalah kurangnya timbal balik antara keterbukaan investasi China dan sistem AS adalah salah satu masalah paling pelik dalam hubungan bilateral. Seorang presiden baru harus melihat secara serius proses CFIUS dan undang-undang yang memungkinkan dan mempertimbangkan kombinasi wortel dan tongkat apa yang akan mempercepat pembukaan pasar China. Dalam hal tongkat, Amerika Serikat dapat mempertimbangkan amandemen undang-undang CFIUS yang akan membatasi akuisisi oleh perusahaan negara dari negara-negara di mana Amerika Serikat tidak memiliki perjanjian investasi bilateral. Dalam hal wortel, langkah terbaik bagi Amerika Serikat adalah menyetujui Trans-Pacific Partnership dan mengimplementasikannya dengan baik sehingga ada integrasi yang lebih dalam di antara negara-negara yang berpikiran sama di Asia-Pasifik. Keberhasilan dalam hal ini akan mendorong China untuk lebih terbuka dan akhirnya memenuhi standar tinggi yang ditetapkan oleh TPP. Keterbukaan investasi yang lebih besar adalah bagian dari rencana reformasi China sendiri tetapi jelas membutuhkan insentif untuk membuat kemajuan nyata.